Las iglesias suelen prestar mucha atención al rendimiento de sus inversiones. Pero antes de que las congregaciones decidan en qué invertir, deben responder otra pregunta importante: ¿cómo tomarán esas decisiones?

Ese fue el tema central del taller “Buen gobierno = buena administración: cómo crear una política de inversión sólida”, que se presentó el lunes 21 de septiembre en el evento «Stewardship Kaleidoscope» en Baltimore. Stewardship Kaleidoscope es una conferencia anual organizada por la Iglesia Presbiteriana (EE. UU.) y la Iglesia Evangélica Luterana de América.

Los ponentes del taller fueron Ryan Cassidy, vicepresidente adjunto y administrador de carteras, y Brad Masters, vicepresidente de desarrollo comercial y asesor financiero, de New Covenant Trust Company (NCTC), una filial de la Fundación Presbiteriana.

Masters y Cassidy animaron a los líderes de la iglesia a considerar la gobernanza de las inversiones como una parte esencial de la administración de los recursos —sobre todo porque la responsabilidad de las finanzas de la iglesia suele pasar de un grupo de voluntarios a otro.

“Un grupo rotativo de personas que hablan de dinero que no les pertenece cambia automáticamente las reglas”, dijo Masters.

Los inversionistas individuales toman decisiones basadas en sus propias circunstancias, experiencias y tolerancia al riesgo. Un comité de inversiones de una iglesia, por el contrario, debe tomar decisiones de manera colectiva sobre los recursos confiados a la congregación para su misión, a menudo con la mirada puesta en las generaciones futuras.

Por eso es tan importante contar con políticas claras por escrito, señaló Masters. Una buena gobernanza garantiza la continuidad a medida que cambian los miembros de los comités y de las sesiones, y ayuda a una congregación a explicar por qué cuenta con activos y cómo deben administrarse esos recursos.

Entre los documentos que las iglesias deberían considerar se encuentran los estatutos de los comités, la política de aceptación de donaciones, la política sobre conflictos de intereses, la política de gastos y la declaración de política de inversiones.

Los estatutos de un comité pueden especificar quiénes forman parte de él, cómo se alternan los miembros en el comité y cuáles son sus responsabilidades. Masters también alentó a las congregaciones a buscar, ante todo, miembros del comité que comprendan y estén comprometidos con la iglesia y su misión, en lugar de simplemente reclutar a alguien solo por su experiencia profesional en inversiones.

Una política de aceptación de donaciones puede ayudar a las iglesias a decidir de antemano qué tipo de donaciones están dispuestas a recibir. Las donaciones de bienes inmuebles, vehículos u otros activos inusuales, por ejemplo, pueden acarrear gastos o responsabilidades además de su valor.

Una política sobre conflictos de intereses es igualmente importante. Los profesionales financieros dentro de una congregación pueden aportar conocimientos valiosos a un comité, señaló Masters, pero las iglesias deben mantener una distancia adecuada entre quienes ofrecen asesoramiento y quienes podrían beneficiarse económicamente de la administración de los activos de la iglesia.

“Te ayuda a gestionar el riesgo y fomenta la confianza en la congregación”, dijo Masters. “Sinceramente, también protege a las personas”.”

Poner por escrito las decisiones de inversión

Una declaración de política de inversión reúne muchos de esos principios de gobernanza.

Masters dijo que los representantes del NCTC suelen preguntar a las congregaciones si cuentan con una política de inversiones. A veces, una iglesia descubre que sí la tiene, pero que fue redactada hace décadas y no se ha revisado recientemente.

Una política de inversión eficaz debe identificar los objetivos de la congregación, su horizonte de tiempo, su tolerancia al riesgo, las inversiones permitidas, las expectativas de rendimiento y cualquier requisito de inversión basado en valores.

«La política no tiene por qué ser complicada», dijo Cassidy. Su valor radica en brindar a los líderes actuales y futuros un marco común para la toma de decisiones.

“Queremos tener algo por escrito porque queremos tener una referencia”, dijo Cassidy. “También queremos algo ante lo cual podamos rendir cuentas”.”

Cassidy explicó a los participantes algunos de los conceptos fundamentales que sustentan una política de inversión, incluidas las diferencias entre acciones, bonos, efectivo e inversiones alternativas. Cada uno de ellos presenta una relación diferente entre riesgo y rendimiento potencial.

Para las iglesias, determinar una combinación adecuada comienza con tres preguntas:

• ¿Para qué se destinará el dinero?
• ¿Cuál es el horizonte temporal?
• ¿Y cuál es el nivel de tolerancia al riesgo de la congregación?

Esas preguntas son importantes porque no todos los fondos de la iglesia tienen el mismo propósito. El dinero necesario para cubrir gastos inmediatos no debe invertirse de la misma manera que un fondo de dotación destinado a financiar el ministerio en las próximas décadas.

Cassidy sugirió clasificar los activos según el plazo. Los fondos que se necesitan de inmediato deben depositarse en cuentas corrientes o de ahorro. El dinero que se necesitará en un plazo de uno a tres años suele requerir inversiones conservadoras. Los activos con un horizonte de tres a siete años pueden asumir un riesgo algo mayor, mientras que los fondos a largo plazo pueden posicionarse para capear los ciclos del mercado y buscar un mayor crecimiento.

Cuanto más largo sea el horizonte temporal, mayor será la capacidad de una cartera para resistir períodos de volatilidad en el mercado.

La diversificación es importante

Cassidy también hizo hincapié en la diversificación: distribuir las inversiones entre diferentes clases de activos y carteras, en lugar de depender de un número reducido de inversiones.

Utilizando una analogía con la agricultura, describió la diversificación como prestar semillas a varias granjas en lugar de solo una. Una granja puede tener una mala cosecha, mientras que otra prospera. El inversionista renuncia a la posibilidad de tener todo invertido en la única granja con mejor rendimiento, pero también reduce las consecuencias de elegir la que tiene peor rendimiento.

Para las congregaciones, esta lección es particularmente importante porque los activos de la iglesia están destinados a apoyar el ministerio y no a inversiones especulativas.

“Este es dinero de la iglesia”, dijo Cassidy. “Es dinero que queremos conservar por mucho tiempo. Queremos que se invierta de manera sostenible y responsable”.”

Masters señaló que las congregaciones suelen iniciar las conversaciones sobre inversiones con un enfoque conservador, en parte porque los miembros de los comités son conscientes de que administran recursos que no les pertenecen personalmente.

Ese instinto puede ser saludable, dijo, pero debe ir acompañado de información sobre el propósito y el horizonte temporal de los activos. Ser demasiado conservador con el dinero destinado a durar décadas puede presentar sus propios retos.

Gastos de hoy… y de mañana

La buena gobernanza también exige que las iglesias decidan cómo se utilizarán los activos de inversión.

Cassidy habló sobre las políticas de gasto sostenible para los fondos de dotación y otros fondos a largo plazo. Según él, lo ideal sería que una congregación estableciera una tasa de gasto que le permitiera financiar el ministerio en la actualidad, al tiempo que preservara el poder adquisitivo y la viabilidad a largo plazo del fondo.

El NCTC suele recomendar centrarse en un porcentaje del valor de la cartera, en lugar de en una cantidad fija en dólares, y utilizar el valor promedio de la cartera a lo largo de varios años para suavizar las fluctuaciones del mercado.

El taller mostró cómo diferencias aparentemente pequeñas en las tasas de gasto pueden generar resultados drásticamente distintos a lo largo de décadas. Una política de gasto sostenible puede permitir que una congregación destine recursos al ministerio sin dejar de dar a los activos subyacentes la oportunidad de crecer. Un gasto demasiado agresivo puede erosionar gradualmente el fondo y, a la larga, reducir la cantidad disponible para el ministerio.

Las inversiones pueden reflejar los valores de una iglesia

Los ponentes también animaron a las congregaciones a reflexionar sobre si sus políticas de inversión reflejan sus compromisos teológicos y misioneros.

El NCTC puede ayudar a las congregaciones a incorporar la inversión basada en valores mediante la selección de empresas, la participación de los accionistas y la inversión de impacto.

La selección permite a los inversionistas excluir a las empresas o sectores que entran en conflicto con sus valores. La participación consiste en hacer uso de los derechos de los accionistas, incluido el voto por poder, para alentar a las empresas a modificar sus políticas o prácticas. Las inversiones de impacto buscan tanto rendimientos financieros como beneficios medibles para las comunidades u otros fines sociales.

Cassidy dijo que la inversión basada en valores ofrece a las congregaciones otra forma de vincular sus recursos financieros con su misión.

“Estas son inversiones sobre las que realmente queremos poder contar una historia”, dijo. “Este es el trabajo que intentamos hacer con nuestras inversiones. Esta es la historia que intentamos contar. Este es el legado que intentamos dejar”.”

La Fundación Presbiteriana ejerce el voto por poder en las empresas en las que tiene participaciones, dijo Masters, y colabora con otros inversionistas de inspiración religiosa para promover cambios en las prácticas corporativas.

Para las congregaciones que desean que se incorporen consideraciones basadas en valores a sus carteras, los ponentes hicieron hincapié en que esas expectativas deben estar claramente expresadas en la política de inversión.

En última instancia, según Masters y Cassidy, una buena gobernanza de las inversiones no tiene por qué implicar la creación de un conjunto complejo de reglas. El objetivo es establecer principios claros que puedan orientar las decisiones de manera consistente, incluso cuando cambien los pastores, los ancianos, los miembros de los comités y los líderes financieros.

Una política sólida también puede reforzar la confianza de los donantes al demostrar a los miembros que las donaciones confiadas a la iglesia se administrarán con cuidado y de acuerdo con la misión de la congregación.

Para Masters, ahí es donde se cruzan la gobernanza y la administración responsable.

Las iglesias no se limitan a administrar carteras de inversiones. Cuidan los recursos que se les han confiado para sostener el ministerio, tanto hoy como en el futuro.